361度三季度零售额高速增长，童装表现持续优良

　　近日，中泰国际发布有关消费股361度(3.12, 0.04, 1.30%)（01361）的研究报告，披露了第三季度营运状况电话会议纪要。详细内容如下：

　　三大板块：童装、主品牌及One way 在今年三季度会延续第二季度的良好销售状况。 361 度主品牌产品第三季度的零售额( 以零售价值计算 )取得同比高单位数增长，而361 度童装品牌第三季度的零售额( 以零售价值计算 )同样取得高单位数的同比增长。One way 因为去年基数比较小，增长较快，同比取得高双位数的增长。

　　管理层表示公司主体营运状况没有大的改变。童装优惠会在9月份举行，近期童装订货会的数据非常不错。整体数据比对来说，2017年第二季度相比2016同期来说，订货增长率大概在25%，主要是来源于服装方面带动。

　　行业方面，管理层表示体育行业在全国发展前景良好。国庆和中秋的体育行业的收入同比增长了不少。国家政策也提倡要建设体育强国。第三季度相对来说算是行业淡季，所以361仍能保持较高的增长是非常了不起的。整体来看361的运营是非常良性的，超出了我们的预期。

　　问答部份

　　Q1：童装订货二季度增长是低双位数的增长，但是零售增长是高单位数，主品牌也有同样的情况，请问这其中的差距是怎么来的?

　　答：童装订货是用批发价来统计，不能同渠道直接比较。零售渠道里的价格是折扣后的实际价钱。

　　Q2：请问2018二季度童装订货增长25%原因?

　　答：童装行业在中国较为分散，在体育行业童装361做的比较优秀。公司在全国有将近1700家门店组成的销售网络，在一二线城市童装所占比重大过成人装。其次，自从中国在2015年放松限制二胎的政策以后，可以预测到之后的销售量会增加和受惠于较大的人口红利，同时361产品的质量也在业内排名靠前。

　　Q3：可否介绍下二三季度的零售结构和库销比?

　　答：从二季度开始就不再公布这些数据，主要原因在于和行业保持统一标准，所以改善了营运概要报告的形式。库销比比较健康，虽然没法告知实际数据，但肯定是小于5的。店铺数方面会在年报中披露。童装销售上半年增长13%，占比大概在11%，我们有信心年底也大概维持这个数据。

　　Q4: 鞋子方面的销售情况以及9月到10月鞋子与其他配件的销售状况。

　　答：鞋子的占比没有服装那么高。服装占比大概50%，鞋子与其他配件的占比大概是40%。服装销售的增长大于鞋子的增长。7月-9月三大板块的销售情况很好，可以参考三季度的报告。10月份的数据还没有拿到。

　　Q5: 上半年的业绩增长很重要一部分来自于广告宣传费用的降低，请问下半年还会维持这个状况吗?

　　答：预期下半年的广告费用和上半年差不多，大概占销售比8%-10%，和广告宣传商的合同已经基本签完，所以预期应该不会有太大的增长。

　　Q6: 可否介绍下第三季度电商的表现?

　　答：三季度只有终端的表现统计，去年八月底刚收购电商，电商销售占比也比较小。四季度的趋势和之前不会有太大变化，我们希望未来两到三年电商方面销售收入占到总销售收入20%-30%。

　　Q7: 前段时间安踏赢得了冬奥会的赞助权，想问下361除了冬奥会之外，还有哪些机会可以把握，One way之后会再推出新的产品。

　　答：尚未有准确消息是哪家厂商拿到了冬奥会的赞助权。361并不是非常专业的滑雪系列产品提供商，但2020年冬奥会仍可以给361很多可操作的机会，比如明星，国家队的服装等。One way 比较小众化，但是滑雪系列产品排名也比较靠前，会和361一起有所作为。

　　Q8: 整体店铺面积仍在增长的趋势?

　　答：店铺平均面积还是一个增长的态势。361的店铺一直在做一些核心的调度，把店销放在第一位，鼓励开大店，所以虽然店铺数量有减少，但是面积呈增长态势。上半年新开244家，平均面积每个店上升了1到2个平方。

　　Q9: One way 大概什么时候能够开始盈利，品牌推广有哪些策略?

　　答：预计明年One way可以开始盈利，今年仍在铺垫，所以亏损是可以理解的。品牌推动通过专业团队进行。有很多电视广告提高曝光率。One way也赞助了孙楠和冬奥会的国家队，以及中国滑雪队，并在CCTV有相关新闻报道。